Há muitas questões circulando em Washington e no mercado de criptomoedas sobre como exatamente a administração Trump tentará executar o plano do presidente para uma reserva estratégica de criptomoedas.
Quando Trump anunciou originalmente os planos para uma reserva de bitcoin (BTC) no ano passado, ele disse que ela seria baseada nas criptomoedas que o governo já possuía, principalmente de ativos apreendidos em casos criminais. Embora os EUA atualmente detenham cerca de US$ 16,4 bilhões em bitcoin e aproximadamente US$ 400 milhões em sete outros tokens, suas carteiras conhecidas não possuem nenhuma das criptomoedas XRP, SOL e ADA, que Trump afirmou no domingo que quer incluir.
Isso sugere que as ambições para a reserva estratégica vão além da simples manutenção das posses federais e podem envolver compras feitas com dinheiro dos contribuintes ou financiadas com outros ativos do governo. Isso pode tornar o plano difícil de ser aceito politicamente, como evidenciado pelas rejeições recentes nos legislativos estaduais de Montana, Wyoming e Dakota do Norte a propostas para criar reservas estaduais de criptomoedas.
“Você só deve estabelecer esse tipo de coisa quando está operando com superávit, não com déficit”, disse Austin Campbell, consultor de criptomoedas e ex-operador de Wall Street, além de professor adjunto na Stern School of Business da Universidade de Nova York. “E se você estiver com superávit, reserve dinheiro para investi-lo em ativos produtivos que crescem em valor ao longo do tempo.”
Isso destaca outro possível obstáculo político ao objetivo de Trump: os valores dos tokens que ele quer incluir na reserva despencaram nas últimas semanas, revertendo até mesmo a breve alta que ocorreu após as postagens de Trump sobre o assunto na rede Truth Social no domingo.
O SOL, por exemplo, caiu até 57% desde sua máxima em janeiro, em meio a grandes perdas de memecoins populares hospedadas em sua blockchain Solana, incluindo algumas associadas ao presidente Trump e sua esposa Melania, além de um token promovido pelo presidente argentino Javier Milei.
O ether (ETH) caiu mais de 50% desde sua máxima em dezembro. E até mesmo o bitcoin, de longe a criptomoeda mais dominante do mercado, recuou até 28% desde seu último recorde acima de US$ 109.000 no dia da posse de Trump.
Volatilidade ‘não ajuda’
“Acho que o que veremos é que o preço, mais do que qualquer outra coisa, determinará o apetite da administração para criar uma reserva”, disse Peter Atwater, presidente da empresa de pesquisa Financial Insyghts e professor adjunto do William & Mary. “A volatilidade dos preços não ajuda aqueles que estão defendendo a criação de uma reserva. Normalmente, quando governos querem comprar algo, a estabilidade de preço é um dos fatores que eles buscam.”
Mesmo entre aqueles da indústria cripto que apoiam a ideia de um estoque estratégico de bitcoin, há resistência quanto à inclusão das chamadas altcoins na reserva estratégica. Alguns acreditam que elas seriam aceitáveis em um fundo soberano, que Trump também deseja criar, mas não em uma reserva estratégica.
“A reserva estratégica de cripto, na forma atual, estabelece um precedente horrível”, escreveu o investidor e influenciador cripto Anthony Pompliano em seu boletim informativo na segunda-feira. “Adicionar esses tokens cripto ao balanço dos Estados Unidos não faz sentido.”
Objetivo da política ‘não está claro’
Ou, como escreveu Charleyne Biondi, analista de ativos digitais da Moody’s Ratings, na terça-feira: “O objetivo mais amplo por trás desses investimentos maciços em criptomoedas não lastreadas continua incerto.”
Também estão sendo feitas perguntas sobre por que Trump escolheu especificamente incluir os outros quatro tokens, especialmente entre executivos envolvidos em outros projetos cripto que aparentemente não estão incluídos no plano da reserva.
“Precisamos de um exame mais detalhado dos ativos que estão sendo escolhidos e de alguma transparência sobre a metodologia de seleção desses ativos”, disse John Wu, presidente da Ava Labs, a equipe por trás do token Avalanche, avaliado em US$ 8,2 bilhões, que é a 14ª maior criptomoeda e não foi incluída no anúncio de Trump sobre a reserva.
Ele acrescentou que um índice ponderado pelo valor de mercado dos tokens, ou algum outro critério objetivo, seria preferível.
“Se eles vão incluir esses tokens, deveriam explicar ao público para que eles são usados”, disse Wu. “Eles estão aprendendo no processo. E as pessoas que têm proximidade com eles e estão vendendo a ideia da utilidade, do caso de uso, da justificativa para seu token, sua tokenomics, seja o que for, estão conquistando a atenção primeiro.”
Ainda não se sabe se a resistência dentro ou fora da indústria cripto irá atrapalhar os planos de Trump para a reserva de criptomoedas. É possível que o presidente possa justificar a compra de qualquer token que quiser utilizando poderes presidenciais relacionados à segurança nacional, poderes emergenciais ou estabilidade financeira, de acordo com John Deaton, advogado pró-cripto e empresário, além de ex-candidato ao Senado.
“Todas essas opções seriam imediatamente contestadas na Justiça, é claro”, escreveu ele na rede X. “A conclusão: não vamos brigar por algo que não vai acontecer tão cedo.”
